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雪球作者“河清三月”对猪周期分析提出一个新的看法，认为本轮猪周期将走出一个倒梯形反转。1月到9月的极速下跌，走出了倒梯形的左侧边（下跌），现在开始走一个横底边，横盘结束后将走出一个同样很陡的右侧边（上升）。
先回顾本周期前半场。
去年猪价高位，可以说10月之前，市场对大肥也没什么偏好，当时猪也少，猪价也高，虽然有人做二次育肥，但是市场长并没有太多大猪积压。
到了11月之后，大肥行情来了，加之前期仔猪贵，养殖户吃到了大肥的甜头，不压到三百斤是不舍得卖的，在当时的猪价下，大肥和标猪之间肉料比的差距对成本的影响可以忽略，所以那时候开始，几乎所有散养户都愿意养大肥，而且很多人愿意做二次育肥。之后溃退的苦果就这样种下了。
年后猪价开始单边下跌，一直到今年八月，这个过程中猪多了吗？并没有，但是猪肉的确多了，多了很多，源于养殖者在降价过程中的逐级压栏。去年的标猪压到今年，年前标猪压倒年后，年后标猪到四五月，四五月又压到六七八月。每一头猪都重了，平均体重算去年同期的1.5倍，大家不反对吧？试想，如果这些猪都不是大肥而是标猪，那肉少多少？猪价会是这个情况吗？
然后，在大肥的逐级压栏过程中，母猪产能跟上来了，想想，今年上半年新产生的母猪哪里来的？向前推半年，那就是去年下半年和今年年初出生的后备母猪，当时什么情况？仔猪一千五甚至两千，两千五，三千（哦，没有三千）。仔猪高价一直持续到一季度，在一季度之前，那时母猪都是宝贝，即便三元母猪都是宝贝！去年一年，靠一头母猪赚个两三万的都很正常。
后备母猪留种至少到三月，之后随着仔猪降价，后备母猪留种应该是从四月开始减少了，考虑人性、赌性和行动滞后性，再向后推两个月，到六月后备留种应该开始减少了，由此向后推所以说新入列的能繁应该增长到22年一季度。
另一方面，主动淘汰母猪什么时候开始？最早的时间时点应该是自繁自养亏损点开始，从牧原看六月底开始了，考虑人性和赌性，再推迟两个月，那么大概就是8月了。
我们看到7月8月能繁数据微降，九月数据还没出来，我认为降幅会加大，等NYB公布数据验证吧。当然这只是主动淘汰的贡献，后备留种减少的贡献还要过几个月才能体现。
说回育肥猪，今年乃至明年年初的猪已经没什么好说了，定了，这些猪已经生出来，已经在栏了，现在到明年一季度都会是一个猪多的情况，猪多就会价低，那么久继续走一个倒梯形的底边吧，至于说猪价反弹一点儿或者是再跌一块，那已经不重要，从五块跌到四块，对亏损的边际影响已经不大了。
那么这过程中会不会有变数，我认为两点，一个是企业和养殖户资金链断裂的问题，这种深度亏损已经给他们带来了现实的困难。在行业如此亏损的情况下，疫情又是如何呢？小非并不是没有，只是猪价到这个程度，已经不重要，淘汰小非猪跟淘汰母猪价格都差不多了，问题都掩盖了。
我们说动保是养殖后周期的业务，现在猪多了，按理说动保生意该好，然而并没有。也许大企业还在坚持，很多散养户已经不打疫苗了，原因很简单，5块钱的猪，不配打疫苗。所以我们看到这半年动保股是随着养猪股下跌的。那么到了秋冬季节，会不会再有大疫袭来？
如今又叠加一个限电，对猪场的影响不会太大，但是对冻库的影响太大了，如果冻库扛不住被迫抛售，那猪价又要杀一波，不过还能怎么差？四块三块？送你得了。另一方面，冻库里面大量囤积这年初的小非猪，这一出来会不会带来一波小非传播？
那么这个底边会走多久，我们算算能繁繁拐点出现后，过三个月仔猪出生量会出现拐点，仔猪可供育肥的仔猪减少那么自然对应着6个月后育肥猪减少，那么算下来是9个月后，也就是到明年6月之后育肥猪会开始减少，实际上这个时点可能提前，因为现在的仔猪并不会都被养大，简单算算如果当下的猪价维持，即便仔猪不要钱，养到标猪出栏都是亏的，谁愿意养？大集团会的，但是也会减量，愿意赌的散户会的，但是并不是所有人都敢赌，也并不是所有人都还有本钱赌，所以我们看到有些仔猪直接去烤乳猪了。
总之我认为最差情况到明年六月猪价盘底结束。乐观一点看提前一个季度到三月底。
之后猪价会如何？只要猪价反转，那么一定带动仔猪反转，母猪反转，所以留种会增加，变相减少供给，形成一个另类猪价戴维斯双击。
下一次猪价上涨也会很快，为什么？这就是弹簧理论，上次拉得很高，所以快速收缩深度收缩，而深度收缩之后必定是再次弹高。弹簧前次的拉伸力是小非和环保叠加，力道强大，因此后面伸缩会衰减但依旧不低。
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